移至传播(300590)财务报告评论:花开得越来越多,趋势越来越好

《移动通信财务报告(300590)》点评:2018年年报公布多点开花、上升趋势,第一季度预测:2018年营业收入4.76亿元,同比增长31.39%;股东应占净利润1.25亿元,同比增长28.54% 2019年第一季度,预计利润为2300万元至2470万元,同比增长301.77%~331.46%,略高于预期。 一年来,许多地方生意兴隆,销售方继续努力。2018年,该公司的传统车辆、资产和个人产品线迅速增长,新开发的牲畜联网和共享经济业务也蓬勃发展。其中,动物追溯产品作为新业务之一,实现收入近1800万元,共享经济产品实现收入5500多万元。 除了丰富的产品线外,就市场区域而言,在巩固北美和欧洲市场的基础上,还成功开发了非洲、南美和国内市场。 2018年,公司的销售费用率上升至7.02%,绝对值比去年同期增加76%,反映了公司在产品线研发完成后销售端的强劲分布。 然而,这一贡献在2018年仅得到部分反映。我们有理由相信,该公司的增长率将在19年后甚至更快。 公司是资产跟踪领域的高质量目标,财务指标稳定快速增长的公司是资产跟踪领域的高质量目标。有关其质量和增长逻辑的详细信息,请参考我们之前的报告,“资产追踪潜力巨大,细分领先企业的潜力正在开始显现”和“将工程师奖金带到世界各地,继续保持高增长趋势” 从18年的最终财务业绩来看,公司的成长逻辑已经初步实现。在这个过程中,虽然毛利率下降,但净利率仍然很高,现金流表现优异,整体非常健康。因此,公司的增长是稳定和可持续的。 上升趋势已经确立,并且“超重”评级保持不变。我们相信公司已经在产品和市场两个方面做了准备,并且已经做出了初步的努力。公司拥有良好的资本基础和强大的管理进取精神。各方面都呈现上升趋势,快速增长势头已成为现实。 我们对公司的长期发展持乐观态度,相信公司有望从未来物联网行业的发展趋势中受益。据估计,公司2019/2020年的净利润分别为1.92亿元/2.5亿元,相当于市盈率的37/29倍。 从与行业估值的比较来看,公司估值目前处于平均水平。 虽然物联网行业作为一个整体正处于快速增长时期,但我们相信仍有上升空并保持“超重”评级。 物联网的发展不符合预期风险;公司业务海外扩张不符合预期风险;市场竞争加剧了风险

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