a股“进入摩尔多瓦”的第二颗炸弹

进入这个国家的人口比例的增加给已经开始的春天的不安火上浇油,但是这场火什么时候会燃烧还不确定。 本报记者易强/温3月1日,摩根士丹利资本国际发布了一条中国投资者期待的消息。题为“摩根士丹利资本国际将增加中国a股在摩根士丹利资本国际指数中的权重”的公告称,中国a股的内含因子将分三步从5%增加到20% 公告称:“这是摩根士丹利资本国际在与全球许多国际机构投资者(包括资产所有者、资产管理公司、经纪人/交易商和其他市场参与者)广泛磋商后做出的决定。” 增加中国a股权重的提议得到了这些投资者的大力支持。 “摩根士丹利资本国际(MSCI)的中文名称是摩根士丹利资本国际,又称摩根士丹利资本国际公司,成立于1998年,在纽约证券交易所(MSCI)上市。n)2007年。截至3月6日,总市值为157亿美元。最大股东先锋集团和第二大股东贝莱德集团分别持有10.69%和7.29%的股份。 业内一致认为,要素比率的进一步提高将为a股市场带来巨大的增量资金,但增量金额的估计有所不同。国鑫的战略估计约为490.3亿美元(约为3285.1亿美元,根据1美元=6.7元,下同),其投资战略估计约为679亿美元(约为4549.3亿美元),摩根士丹利资本国际亚太研究总监谢正熙估计约为800亿美元(约为5360亿美元) 然而,国内投资者需要关注的另一个现象是,以摩根士丹利资本国际(MSCI)为主题的指数基金股票规模呈现萎缩趋势。 在某种程度上,这可能表明摩根士丹利资本国际标准尚未得到国内投资者的充分认可。 有两个主要原因。那么,摩根士丹利资本国际为什么要提升中国a股的包容性?摩根士丹利资本国际董事总经理兼摩根士丹利资本国际指数政策委员会主席雷米·布里安(Remy Burian)解释道:“互联机制已被证明是投资a股市场的可靠渠道。” 中国a股首次纳入摩根士丹利资本国际指数(MSCI index)的成功实施,为国际机构投资者提供了积极的经验,并促使他们进一步增加对投资中国内地股市的兴趣。 雷米·布里安所谓的“互联互通机制”是指2014年11月推出的沪港通和2016年12月推出的深港通。该机制使内地和香港投资者能够通过经纪人或经纪人在规定范围内买卖在其他交易所上市的股票。 从2014年(沪港通成立的那一年)开始,a股市场首次进入摩根士丹利资本国际。然而,直到2017年6月,它才在第四次进入后获得成功。 摩根士丹利资本国际于2018年6月正式组建a股公司,初始纳入系数为5%,目标为222只大盘股。这些a股占摩根士丹利资本国际新兴市场指数的0.73% 据Wind信息,截至2017年6月20日,摩根士丹利资本国际宣布将a股纳入摩根士丹利资本国际指数(MSCI index)的前夕(6月21日),上海证券交易所和深圳证券交易所的累计成交量分别为2835.556亿元和3087.57亿元,合计3144.13亿元。上海证券交易所和深圳证券交易所的总成交额分别为19260.33亿元和1245.94亿元,合计2050.627亿元。 即南北方向总营业额为5199.44亿元。 截至2019年2月28日,在摩根士丹利资本国际宣布将a股纳入系数提高至20%之前,沪港通和深港通的累计营业额分别为69538.28亿元和34756.06亿元,合计1042.94亿元。上海证券交易所和深圳证券交易所的总成交额分别为4562.28亿元和1439.247亿元,合计6003.47亿元。 即南北总营业额达到1643,290.9亿元。 换句话说,在不到7个季度的时间里,“互联互通机制”下的交易额增加了11.27796亿元,增长了2.16倍。 这也是雷米·布里安(Remy Burian)将“连接机制”称为“可靠渠道”的主要原因之一,他称赞摩根士丹利资本国际指数中包含a股“为国际机构投资者提供了积极的体验” 这也是摩根士丹利资本国际进一步增加中国a股权重的主要原因之一。 另一个原因是中国融入国际社会的速度。 上述新闻稿发布之日(2月28日),摩根士丹利资本国际(MSCI)董事长兼首席执行官亨利·费尔南德斯(Henry Fernandez)在纽约与多名分析师和记者的一次会议上解释称,摩根士丹利资本国际最初计划在2020年5月的半年度指数回顾中纳入20%的a股。然而,鉴于中国的开放速度超出了大多数人的预期,时间表被提前至2019年11月。 雷米·布里安(Remy Burian)表示,中国监管机构继续改善市场准入条件的坚定承诺是赢得国际机构投资者支持的另一个关键因素。 “这一承诺的一个例子是,最近几个月a股停牌数量大幅下降 “故意停牌和复牌一直是a股的顽疾之一 事实上,在摩根士丹利资本国际“在摩洛哥上市”的首批a股中,中兴通讯和海南橡胶等7只股票最终因长期停牌而被排除在外。 2018年11月6日,证监会发布《关于完善上市公司停牌与复牌制度的指引》,明确了上市公司停牌与复牌的基本原则 随后,11月21日,沪深两市分别发布了《上市公司重大事项停牌复牌规划指引(征求意见稿)》,重点从减少停牌原因、缩短停牌时间、加强信息披露、完善停牌复牌监管等方面规范上市公司停牌复牌。 因此,3月6日,在3590股a股中,只有19股停牌,占0.53% 2018年同期,3494只a股中有265只停牌,占7.58% 值得一提的是,所谓将a股纳入摩根士丹利资本国际指数(MSCI index)是指将a股纳入摩根士丹利资本国际中国指数。此前,摩根士丹利资本国际中国指数包括h股、b股、红筹股和其他海外股票,不包括a股。 由于指数层级的存在,a股同时被纳入摩根士丹利资本国际中国指数、摩根士丹利资本国际亚洲市场指数、摩根士丹利资本国际新兴市场指数和摩根士丹利资本国际全球指数。 根据2月28日发布的公告,摩根士丹利资本国际将分三步逐步增加a股在摩根士丹利资本国际指数中的权重 时间表如下:第一步:作为2019年5月半年度指数回顾的一部分,摩根士丹利资本国际将把指数中现有的中国市场a股包含系数从5%提高到10%,同时以10%的包含系数将其纳入中国创业板市场。 第二步:作为2019年8月季度指数回顾的一部分,摩根士丹利资本国际将把该指数中所有中国a股从10%上调至15% 第三步:作为2019年11月半年一度指数回顾的一部分,摩根士丹利资本国际将把中国所有大a股在指数中的包含系数从15%提高到20%,同时将中国的中a股(包括合格创业板股票)纳入摩根士丹利资本国际指数,包含系数为20% 换句话说,所谓的“a股内含因子增加到20%”不仅适用于大盘股,也适用于中盘股。 在上述“第三步”实施后,253只大盘股和168只中盘股(包括27只创业板股票)预计将被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index),其中a股约占该指数预期权重的3.30% 根据上述公告,摩根士丹利资本国际不排除未来a股包容性因素进一步增加的可能性,但前提是“中国当局成功解决了一系列剩余的市场准入问题” 公告称:“摩根士丹利资本国际正与相关监管机构保持密切联系,讨论磋商中突出的现有市场准入限制,包括套期保值和衍生工具的控制、中国a股结算周期短、交易节假日互联互通的风险以及缺乏全面的账户机制。 “在摩根士丹利资本国际看来,上述限制的存在增加了海外投资者投资a股的成本和风险,同时也限制了“进入摩洛哥”带来更多增量资金。 许多国内基金公司也开发了以“摩根士丹利资本国际”为主题的指数基金 据Wind信息,截至3月6日,共有21只“摩根士丹利资本国际(MSCI)”主题基金成立(仅指主要基金,不包括关联基金,下同),总股份规模为140.76亿股 然而,与发行的229.97亿股相比,减持达到38.79% 即使a股自2019年以来表现出“春潮”,摩根士丹利资本国际主题基金的股票规模不会增加,而是会减少。 2019年前设立的18个摩根士丹利资本国际专题基金,截至年初和2月1日,其份额分别为155.39亿和150.93亿,但截至3月6日,其份额已降至137.62亿,分别下降11.44%和8.82%。 值得一提的是,同期股指基金的股票规模也有所下降。 根据Wind的信息,2019年之前建立了456只股票指数基金。截至3月6日,总股票规模为4052.17亿股,年初和2月1日分别为4245.12亿股和4141.74亿股,分别下降4.55%和2.16% 换句话说,摩根士丹利资本国际(MSCI)主题基金的减持份额超过了同期股指基金的平均水平。 在某种程度上,这可能表明摩根士丹利资本国际标准尚未得到国内投资者的充分认可。 根据2018年半年度报告,摩根士丹利资本国际专题基金的持有人主要是个人投资者。 在披露持有人结构的八只基金中,个人投资者比例最高的是南摩根士丹利资本国际交易所交易基金(512160)。其中京顺长城摩根士丹利资本国际中国a股国际交易所交易基金(512280)。,达到51.57% 截至2018年底,贵州茅台是摩根士丹利资本国际主题基金的首选股票。在已公布头寸数据的14只基金中,有10只基金将该股作为最大的主要股票,总市值为4.27亿元。平安和长江电力有两大股东,市值分别为1.2亿元和7500万元。 截至3月6日,摩根士丹利资本国际发行了一只专题基金,即银华摩根士丹利资本国际中国a股交易所交易基金(512383)。OF)

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