富国基金:威尼斯的非理性投资

4月上旬,a股市场大幅上涨,但富裕国家基金的许多基金表现惨淡。原因很有趣。 本报记者安琪/温家宝2017年4月注定是非同寻常的一个月。 上半年,各种概念和新闻报道极大地刺激了a股市场。在监管机构的明确打击和盈利合同的关闭的影响下,本月下半年,资本市场再次大幅下跌。 截至4月17日,在3,190只a股中,不包括4月5日第一个交易日的新股和第二只新股,涨幅最大的是90.17%。4月17日至20日,跌幅最大的宜宾纸业公司股价下跌32.33% 无论是急剧上升还是急剧下降,总有快乐的人和悲伤的人。 即使像富国基金这样的机构,在措手不及时也无法掌控自己的命运。 半数重仓股下跌根据《证券市场周刊》基于Wind信息的统计,富国拥有的80只基金中有55只拥有重仓股数据,其中51只拥有10只,1只拥有8只,2只拥有7只,1只拥有6只 换句话说,55只基金总共持有538只主要股票(当多个基金同时持有一只主要股票时,重复计算) 在4月5日至18日的10个交易日中,538只主要股票中有300只下跌,占55.76%。205股上涨,占38.10%;平板33块,占6.14% 在下跌的300只重型股票中,6只下跌超过20%,20只下跌10%至20%,87只下跌5%至10%,187只下跌至5%以下 在上涨的205只主要股票中,140只上涨到5%以下,37只上涨到5%到10%之间,23只上涨到10%到20%之间,5只上涨到20%以上 同期,上证综指下跌0.08%,深证综指小幅下跌0.017%。然而,这两个数字掩盖了一个事实,即在3190股a股中,2125股(66.61%)下跌了0.08%以上 其中,1770人,占55.48%,下降了2%以上 北京郑钧:在富国基金持有的538只重仓股中,跌幅最大(也是所有a股中跌幅最大的)是富国天元沪港通(100016)的首只重仓股北京郑钧。第二大重仓股富国中小精选(000940)。,下降了45.85% 风能信息显示,同期,除了钢琴、超级电信和张家港等3只股票外,a股下跌逾40%,跌幅分别为44.84%、44.82%和44.79%。 北京骏是一家创业板上市公司,主营32位嵌入式CPU芯片及配套软件平台的研发和销售。上市时间为2011年5月,股本为1.66亿股。4月20日收盘价为27.19元,市值为45.20亿元。 2016年5月中旬,市场传出消息称,北京方面正在进行合并和重组。 因此,在5月20日至6月2日的10个交易日中,该公司股价从29.24元上涨至44元,涨幅50.48%。营业额29.39亿元,日营业额8.59% 6月2日下午,公司计划披露暂停交易的重大事项。当天上午营业额为4.29亿元,周转率为9.93%,即2.04% 对于一家拥有9700万股流通股份的公司来说(根据前20天31.95元的平均价格,流通股市值为31亿元),这一时期的股价大幅飙升。 12月16日,该公司股票突然恢复交易,收于48.40元,有交易限额。 然而,在第二个交易日,即12月19日,该交易再次暂停 2017年4月6日,公司宣布终止对北京郝伟控股股份的收购计划,视来源、锡比科等三家公司而定,并于当日恢复交易。 重组失败了,赶上了市场的急剧下跌。中国证监会对沪友重组的审查和打击导致了市场方向的突然转变。结果,在北京君恢复交易后,股价连续三个交易日无限制下跌,随后持续下跌。截至4月20日,市值在10个交易日内缩水了43.82%。 投机还是非理性投资?根据公告,富国天元、上海、香港和深圳以及富国中小菜品选择这两个基金将于2016年5月下旬开仓,很有可能突然开仓。 原因是根据2016年半年度报告披露的交易记录,前者的建仓成本为35.04元,而后者的建仓成本为35.33元,与5月下旬的每日k线数据完全吻合。此外,这两只基金在2016年之前没有买卖郑钧 根据公告,截至2016年6月30日,北京君在富裕国家的天元、上海、香港、深圳和中小股票中分别是第10大和第11大主要股票。 自那以后,该股仅在12月16日停牌和复牌一天,两家基金没有增加头寸。 然而,这两只基金所持股票的公允价值飙升,原因是北京方面在复牌日进行交易。因此,到年底,该股已成为前者的第一大重股和后者的第二大重股。 截至2016年底,上述两只基金持有的北京郑钧公允价值分别占基金净资产值的5.55%和5.46% 由于这两只基金的净资产值相对较小——分别只有5.7亿元和9.87亿元,因此郑钧股价暴跌造成的绝对损失不大:截至4月18日,损失分别只有572.5万元和1049.7万元。 然而,本案的意义不在于损失本身,而在于损失的原因。 显然,基金经理在选股时可能会显得不理性,从而过分追逐热点和概念。 面对意想不到的风险,这种策略的防御能力有些不足。 公告显示,上述两只基金的基金经理都是曹金人 在2016财年,两个基金的净股票增长率分别为-20.90%和-27.29%,同期业绩基准回报率分别为-7.40%和-13.45%。这些基金的表现远远低于基准。 自4月分类基金遭受重创以来,在富国拥有的80只基金中,受打击最大的是富国消费主题基金(519915)。4月5日至18日,恢复单元净值增长率为-5.19% 该基金成立于2014年12月,截至2016年底资产净值为6.14亿元。在该基金持有的10只主要股票中,第10大股票飞凯材料(Feikai Material)受影响最大,下跌26.17%;紧随其后的是第九大证券交易所的设备,下跌20.50% 如果子基金被视为独立基金,那么在富裕国家拥有的122只基金中,互联网B(150195。深交所受影响最大,区间回购单位净值增长率为-13.06% 截至4月18日,互联网b的净单位价值已从3月31日的0.3370元降至0.2930元,越来越接近基金合同规定的非正常股权转换条件。也就是说,当净单位价值低于0.250或更低时,富国移动互联网(161025。因特网b和因特网A(150194)。将进行不定期的股份转换。 同期,互联网b的母公司富国移动互联网的恢复单元的净增长率为-2.39% 截至2016年底,其净资产值为61.05亿元,在富裕国家拥有的80只基金中排名第11位。 风信息显示,瑞奇兰移动互联网持有的10只主要股票中,第七大股票受HKUST迅飞冲击最大,股价缩水13.28%。紧随其后的是网络技术,第五大仓库库存,下降了9.28% 运动B(150308。SZ)在挫折程度上排在互联网B之后,区间恢复单元的净值增长率为-10.74% 截至4月18日,其单位净值已从3月31日的0.4470元降至0.3990元。同一时期,富裕国家的体育产业(161030。体育母公司b-的净增长率为-3.15%。 截至2016年底,其基金的净资产值为3.91亿元。 风能信息显示,在富裕国家体育产业持有的10只主要股票中,排名第八的莱茵体育(Rhein Sports)受创最大,股价缩水18.98%。其次是中型工业,最大的重型仓库库存,下降了8.01% 值得一提的是,莱茵体育的情况与北京有些相似 莱茵体育于2016年10月14日因计划收购英超南安普顿足球俱乐部的控股权圣玛丽足球集团公司80%的股份而暂停交易。2017年4月14日,公司发布公告称,“收购已经在由境内外审批机构审批的过程中,收购资金的安排也在由金融机构贷款的过程中。” 然而,在第二个交易日,4月17日,该公司突然宣布终止收购,并在同一天恢复交易,导致两天的限制 工业4B(150316。SZ)是挫折感程度第三等级b,每单位复权净值增长率在-8.80%之间 截至4月18日,其单位净值已从3月31日的0.841元降至0.767元。 同期,富裕国家产业4.0(161031.0),即产业4B的母公司,在复苏单元的净增长率为-3.88%。 截至2016年底,该基金资产净值为25.07亿元。 风信息显示,富国银行工业4.0持有的10只主要股票中,受冲击最大的是第三大股票,即前面提到的HKUST迅飞,其次是第十大股票中南建筑,下跌6.21% 总之,在富裕国家拥有的11个乙级中,有9个区间恢复单位净值增长率为负,占81.82% 唯一在风中的是国有企业向乙(150210)的转变。SZ),间隔恢复单元净值增长率达到7.84% 另一个获得正回报的是回力乙(150021。SZ),区间复权单位净值增长率为0.78% 在乙级母公司中,区间回购单位净值增长率为负的有7家,占63.64%;阳性2例,占18.18%;还有一个平板。

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